【市場表現】

國債期貨小幅收跌，10年期主力合約跌0.05%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約跌0.01%。銀行間主要利率債收益率普遍上行1-2bp，10年期國開活躍券“22國開15”收益率上行1.5bp報2.87%，10年期國債活躍券“22附息國債19”收益率上行1.95bp報2.6820%，5年期國開活躍券“22國開08”收益率上行1.75bp報2.5475%。

【資金面】

公開市場方面，央行開展180億元公開市場逆回購操作，當日有2800億元逆回購到期，凈回籠2620億元。資金面方面，周三銀行間市場流動性延續上日午后暖意，整體較為寬松，但隔夜回購加權利率跌幅不足10bp，仍與七天期倒掛。資金利率回落不明顯，并未出現以往的快速轉松，實際上上月末開始資金面平衡便更多依靠央行投放，而非資金面自發性平衡，一定程度上指向信貸投放下銀行間資金逐步消耗，當然階段性資金需求消退后預期11月內資金仍是平衡偏寬狀態，但資金利率中樞邊際抬升或更為顯化，同時11月有萬億MLF到期，續作情況存在不確定性，資金波動也可能進一步放大。

【消息面】

海外方面，美聯儲再次大幅加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到3.75%至4%之間，符合市場預期。鮑威爾發言稱，仍有必要繼續加息，現在考慮暫停加息還為時過早；終端利率水平將高于此前預估；堅決致力于降低通貨膨脹；沒有跡象表明通貨膨脹正在下降；經濟軟著陸仍有可能，但窗口變窄了；政策的全面效果需要時間才能生效，尤其是對通脹的影響；歷史強烈警告不要過早放松政策；在達到足夠的利率水平之前，還有一段路要走。目前美聯儲鷹派立場堅定，短期博弈暫停加息尚且為時尚早。紐約尾盤，美元指數漲0.5%報112.12，非美貨幣多數下跌。

國內方面，央行行長易綱撰文指出，要完善貨幣政策體系，維護幣值穩定和經濟增長。高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，中央銀行要管好貨幣總閘門。未來，我國經濟潛在增速有望維持在合理區間，有條件盡量長時間保持正常的貨幣政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲線形態?！肮芎秘泿趴傞l門”的有關表述引發市場短期寬貨幣預期回落。國內股市上證指數漲1.15%報3003.37點，深證成指漲1.33%，創業板漲1.63%，萬得全A、萬得雙創分別漲1.25%、1.45%；萬得全A全天放量成交1.05萬億元，為8月31日以來首破萬億，市場風險偏好繼續回升。

【操作建議】

昨日在風險偏好繼續回升、資金利率下行不明顯，疊加“管好貨幣總閘門”的有關表述引發市場短期寬貨幣預期降溫影響下，期債整體延續回調。我們此前提示當前期債估值偏高接近8月以來波蕩區間上限，期債繼續上行空間一方面取決于跨月后資金寬松幅度，另一方面取決于后續基本面數據的超預期程度，如資金利率未明顯回落多單注意止盈。目前來看，風險偏好繼續回升、資金利率下行不明顯影響下，盤面高點約束較強，對應T合約價格101.9附近，短期期債延續回調或震蕩，后續做多契機或有待月中經濟數據刺激，操作上建議短期觀望，持續關注資金走勢和增量穩增長政策。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標記有誤，請第一時間聯系我們修改或刪除，多謝。